top of page

GBA創科啟動：香港初創企業的全球擴張新金融戰

已更新：11月7日

作者：Dr. Amanda Lim 林屏博士


ree

導言：不僅是市場，更是全球跳板


對於香港雄心勃勃的科技創辦人而言，粵港澳大灣區 (GBA) 絕不僅是一個龐大的區域市場，更應被視為一個全球級的「經濟引擎」 (Economic Engine)。GBA每年的GDP總值高達約2萬億美元，這個經濟體量已與加拿大 (Canada) 全國GDP相當，並接近日本 (Japan) GDP的一半。這不僅僅是一個8600萬人口的市場；它是一個獨一無二的戰略發射台 (Strategic Launchpad)。然而，要駕馭這個巨大的機遇，僅有雄心是不夠的。它要求創辦人必須具備一個精密且可執行的金融與法律藍圖。


因此，成功的關鍵不再是將大灣區 (GBA) 視為一個單一、同質化的經濟體，而是要設計一個無縫整合的「雙核架構」 (Dual-Architecture)，戰略性地利用其獨特的「一區兩制」優勢。本文旨在為香港的科技初創企業創辦人提供一個戰略框架，以構建這種一體化架構並走向全球，重點關注架構 (Architecture)、估值 (Valuation) 和融資 (Funding) 三大支柱。



第一部分：金融藍圖 -「香港控股 + 灣區運營」的戰略架構


對於科技初創企業來說，公司架構在第一天就決定了其未來的擴張潛力、稅務效率和融資能力。而最優化的「香港控股 (HK Holding) + 灣區運營 (GBA Operating)」模型，不僅是一個法律架構，更是一個動態的營運戰略。


ree

1. 香港：核心研發與IP創生中心 (Core R&D and IP Generation Hub)


此戰略的核心是首先將香港實體確立為全球總部和核心研發中心。其邏輯非常清晰：

  • 獲取研發激勵： 通過在香港啟動和承載核心研發 (Core R&D) 活動，初創企業可以充分享受香港政府豐富的非稀釋性資金 (Non-Dilutive Funding)（例如創新及科技基金 ITF）和 R&D超級稅務扣減 (R&D Super Tax Deduction)（為合資格研發支出提供最高300%的稅務扣除）。

  • 創造及歸屬IP： 由此研發活動所創造的知識產權 (Intellectual Property)，將「歸屬」(vest) 於香港的控股母公司。

  • 「專利盒」稅惠變現： 這些由香港擁有的IP，未來即有資格享受新推出的「專利盒」(Patent Box) 稅務優惠，將符合條件的IP利潤稅率大幅降至5%。

  • 全球「零增值稅」優勢： 作為全球總部，香港實體利用其「零增值稅/GST」(Zero VAT/GST) 的地位，使其成為一個處理全球SaaS訂閱和IP授權的、乾淨且高稅務效率的樞紐。

ree

2. 大灣區內地城市：研發規模化與商業化引擎 (R&D Scaling & Commercialization Engine)


GBA內地城市（如深圳、廣州）的角色，是作為支持和規模化 (support and scale) 香港R&D的關鍵引擎。這種「支持」包括：

  • 接觸和利用內地深厚且龐大的工程師和技術人才庫。

  • 進行快速原型製作 (rapid prototyping)、整合供應鏈及實現高成本效益的生產。

  • 作為一個廣闊的「試驗場」，進行大規模的市場驗證和產品商業化。


戰略精髓：「香港創價，灣區放大」


這種一體化架構創造了一個強大的「香港創價，灣區放大」(HK Creates Value, GBA Amplifies Value)的閉環。香港負責「從0到1」的核心IP創造（同時享受盡稅務優惠），而灣區內地城市則負責「從1到N」的規模化與商業化。與此同時，最高價值的IP在法律上和稅務上始終安全、高效地歸屬於香港母公司，為初創企業的全球融資和擴張奠定了最堅實的基礎。這種架構的精髓在於：它在戰略上將高價值的無形資產（IP）與高效率的運營實體（GBA子公司）進行了風險隔離，同時在集團層面實現了稅務和資本效率的最大化。


ree

第二部分：估值與融資 - 從「項目」到「資產」的蛻變


擁有了正確的架構，創辦人必須回答投資者最核心的問題：「你如何值錢？」


1. 估值解密 (Valuation Deciphered)：超越傳統的估值鏡頭

對於早期的AI或IoT公司，傳統的DCF（現金流折現）模型是無效的，因為它們幾乎沒有可預測的現金流。精明的投資者會使用不同的「鏡頭」來評估價值：

  • 計分卡法 (Scorecard Method)： 用於種子輪 (Seed Round)，評估團隊質量、技術壁壘、市場規模和GBA敘事的清晰度。

  • 風險投資法 (VC Method)： 用於A輪 (Series A)，通過預估5-7年後的退出價值 (Exit Value) 和VC要求的的回報倍數（如10-20倍）來反向推導今天的投後估值。


2. 價值增術 (Value Enhancement)：打造你的高倍數「護城河」

估值不是靜態的；它是可以被「設計」的。創辦人必須將公司從一個依賴人力的「項目」 (Project) 轉變為一個可規模化的「資產」 (Asset)。

以下商業模式是提升估值倍數 (Valuation Multiples) 的關鍵槓桿：

  • SaaS模型： 將你的技術（無論是AI算法還是IoT數據平台）打包成SaaS訂閱服務。這創造了年度經常性收入 (Annual Recurring Revenue, ARR)，這是投資者願意支付高倍數（如10-20倍ARR）的黃金標準。

  • IP授權 (IP Licensing)： 你的香港母公司可以將其擁有的核心IP授權給GBA運營子公司或其他第三方，創造高利潤、低邊際成本的收入流。

  • 合資企業 (Joint Ventures, JVs)： 與GBA的行業龍頭成立合資企業，是AI或空間數據公司快速驗證技術、鎖定標杆客戶並（最重要地）獲得戰略背書的捷徑，這本身就是一個強大的估值催化劑。


3. 融資策略 (Funding Strategy)：贏得資本的全光譜

成功的融資是一場精心策劃的戰役，它始於VC之外。

  • 第一階段：非稀釋性資本 (Non-Dilutive Capital)

    • 在尋找VC之前，創辦人應首先耗盡所有非稀釋性資金。這包括香港的ITF、R&D現金回贈，以及大灣區內地城市的各類科技創新補貼。這筆錢不僅是「免費」的，更是向VC證明你具備極高資本效率的有力證據。

  • 第二階段：「聰明錢」 (VCs) 與GBA敘事

    • 當你走向VC時，你需要的不再只是一個產品，而是一個清晰的「GBA敘事」 (GBA Narrative)。這包括：你如何利用上述的雙核架構；你的SaaS模型如何運作；以及你計劃如何利用這筆資金，在18-24個月內達到下一個可量化的里程碑。

  • 第三階段：規劃退出 (Planning the Exit)

    • 從第一天起就應規劃退出路徑。香港作為國際金融中心，提供了無與倫比的流動性選項：

      • 戰略併購 (M&A)： 被尋求AI或IoT技術的全球或內地巨頭收購。

      • 港交所IPO (HKEX IPO)： 香港的上市制度極具靈活性，不僅有主板 (Main Board) 和 GEM，更開創性地推出了第18C章 (Chapter 18C)，專為尚未實現商業化但具有高潛力的「特專科技」公司 (Specialist Technology Companies) 打開了上市大門。

      • ICO / IDO： 對於具有Web3或代幣經濟學 (Tokenomics) 元素的業務，香港日益清晰的監管框架也為ICO/IDO等新型退出方式提供了可能性。


ree

結語：你的GBA敘事，就是你的全球戰略


大灣區為香港科技創辦人提供了一個獨特的歷史機遇。成功不再依賴單點突破，而是需要一個系統性的頂層設計。


通過建立「香港控股 + 灣區運營」的戰略架構，專注於SaaS和IP授權等高倍數商業模式，並充分利用從政府資助到Chapter 18C的「全光譜」資本，香港創辦人可以打造出一個真正具有全球競爭力的企業。你的「GBA敘事」不僅是為了融資，它就是你走向世界的行動指南。


準備好藉助大灣區優勢，釋放您初創企業的全球潛能？

請即聯絡我們：info@ach-worldwide.com



資料來源

Bessemer Venture Partners. (2025). BVP Nasdaq Emerging Cloud Index. BVP.

Bessemer Venture Partners. (2025). State of the Cloud 2025. BVP.

Hong Kong Trade Development Council (HKTDC). (2025). Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area: Key Statistics. HKTDC Research.

Inland Revenue Department, HKSAR. (2025). Enhanced tax deduction for research and development (R&D) expenditure. Retrieved from https://www.ird.gov.hk

Inland Revenue Department, HKSAR. (2025). Tax Concession for Patent-derived Income. Retrieved from https://www.ird.gov.hk

Inland Revenue Department, HKSAR. (2025). Two-Tiered Profits Tax Rates Regime. Retrieved from https://www.ird.gov.hk

Invest Hong Kong, HKSAR. (2025). Hong Kong Tax System. Retrieved from https://www.investhk.gov.hk

The World Bank. (2025). GDP (current US$) - Canada, Japan, China. World Bank Open Data. Retrieved from https://data.worldbank.org


 
 
 

留言

bottom of page